一、基本面分析的项目

长线投资入市法不仅要考虑上市公司的技术面，也要考虑它的基本面。技术面的分析在于确保您在底部入市，减少入市风险；而基本面的分析可以使投资者选中好的股票，获得最大的利润。这就是基本面分析给投资者带来的巨大好处。在股票市场流行的“长线是金”就是这个道理。

投资者在基本面分析中要研究分析哪些项目和内容呢？它们是：

● 公司财务报表的分析

● 公司所在行业的分析

● 公司产品和市场的分析

● 公司文化和管理层素质的分析

● 公司的实地考察

二、公司财务报表的分析

按中国股票市场监管层的规定，上市公司每年要提供年报、中报和季报。在对上市公司财务报表的分析中，投资者要重视下面几个重要的技术指标和项目：

(1) 上市公司的市盈率
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市盈率 = 每股市价/每股收益

这是股市投资者关注的一个重要指标，它代表市场上投资者对公司每股盈利付出的价格。如：公司的市盈率高于股市的平均市盈率，代表投资者看好这家公司的未来成长性，反之是并不看好该公司的成长性。公司的市盈率也是一个评价该股票投机和泡沫成份的指标。如果市盈率高并超出该股票的成长性，这是庄家和跟庄者的投机操作，这时投资者要离开该股票，防止掉入庄家和跟庄者的多头陷阱。

(2) 每股收益

每股收益 = 净利润 / 总股本

三、公司所在行业的分析

(1) 行业的划分

公司所在行业的分析应包括两个方面的内容：一是上市公司所在行业的整体分析；二是上市公司所在行业的地位分析。

上市公司所在行业的分析对长线投资相当重要。行业的当前状况和未来的发展趋势对该行业上市公司的影响巨大。当某个行业处于整体增长期间，未来的发展空间很大，该行业的所有上市公司都有较好的表现和较大的发展空间。例如深沪两市的通信行业、电脑软件行业和高科技行业，整体公司业绩要高于其他行业。

在我国的国民经济发展中，行业划分有自己独特的特点，它是按第一、第二和第三产业划分的。

● 第一产业主要是农、林、牧、副、渔和农业人口发展的产业，统称农业。

● 第二产业主要是制造业、电力、纺织、石化、采矿、钢铁、建筑、造纸、印刷等，统称工业。

● 第三产业主要是金融保险、交通运输、通信邮政、商业、教育文化、广播电视、餐饮旅馆等，统称服务业。

股票市场上对行业的划分是：农业、工业品制造业、商业、交通运输、旅游、网络电信、高科技、家用电器、金融、化工、石油、建材、医药、纺织、外贸、生物工程、地产、汽车、综合类、食品加工、钢铁冶金、电力行业、造纸印刷、软件、电脑等。

(2) 行业的成长分类

每一个行业都有四个发展时期：形成时期、成长时期、稳定时期和衰退时期。处在下降衰退时期的行业称为夕阳行业；处在形成和成长时期的行业称为朝阳行业。当大盘从底部启动后，投资者最好挑选朝阳行业的股票，不要进入夕阳行业的股票。
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朝阳行业和夕阳行业的划分是相对的，并有时间和地域的限制。某一个国家的夕阳行业可能是其他国家的朝阳行业，如美国的高速公路建设，几年前已决定不再新建，与高速公路建设有关的行业也处在夕阳时期，但高速公路建设在中国却处在朝阳时期。又如美国的汽车工业已处在下降的夕阳时期，而中国的汽车工业仍处在上升朝阳时期。某一个时期是朝阳行业，而在另一个时期可能就变成夕阳行业。五十年前中国的纺织和钢铁行业处在上升朝阳时期，现在却处在下降夕阳时期。

每一个行业内部也有处在上升朝阳时期企业和下降夕阳时期企业之分。如纺织行业在中国处在下降夕阳时期，而采用新技术、新工艺和新材料的企业却处在上升朝阳时期。例如采用纳米技术的纺织企业却处在形成时期，一旦纳米技术首先在我国的纺织行业应用，中国的纺织行业可能又会处在上升朝阳时期。新技术、新工艺和新材料的应用不仅可以改变企业本身的状况，也可能改变整个行业的状况。

四、公司的产品和市场分析

(1) 公司产品的市场占有分析

五、公司文化和管理层素质的分析

公司文化是指公司全体职工在长期的生产和经营活动中逐渐形成的共同遵循的规则、价值观、人生观和自身的行为规范准则。对公司文化的分析应着重了解公司文化对全体员工的指导作用、凝聚作用、激励功能和约束作用。

管理层素质的分析应包括对公司管理层的文化素质和专业水平，内部协调和沟通能力，公司管理层第一把手的个人经历、工作经历及文化水平，公司管理层的开拓精神等的分析。一个好的管理层在管理公司时，每一年公司都应有很大的变化，最终的结果应从公司的成长性、主营收入、主营利润和每股收益的变化中体现出来。

六、公司的实地考察

对公司的实地考察对于长线投资尤为重要。对中小散户长线投资者来说，由于资金和实力有限，实地考察难度较大。但这一项工作是必须要做的。如一个上市公司已经年年亏损，资不抵债，企业已经停产，但该公司的股票在股市上却受到投资者追捧而不断攀升。这方面的内容和怪圈，媒体曾多次跟踪报道，曝光了很多上市公司的虚假信息。长线投资者在投资前必须亲自地考察公司的现状，公司的生产和销售情况，公司文化、公司管理层的能力，公司的规章制度、生产规模、生产效益、生产秩序，投资资金的实际执行情况，公司信息披露的准确情况和财务报表的真实性。投资机构和基金在进行投资和决策前有专门机构到上市公司进行全面的实地考察。中小散户如没有足够的资金和实力去进行考察，可以采用几个中小散户联合起来派代表去上市公司进行考察，也可以调查基金对哪些上市公司进行长线投资，根据您自己的判断和分析，跟随基金进行长线投资操作。

七、长线投资中应注意的问题

● 前面建议的选股方向，仅代表我个人的观点。入市时，仍然要坚持使用B段A点入市法。

● 从1996年1月到2001年6月，中国深沪两地股票市场上大约有1 060多只股票在进行流通和交易。绝大部分股票都有两轮上升行情，少部分有三轮上升行情。在6年的时间里，中国股市扩容近一倍多。

● 股指和股票价格波动幅度很大，价格上升速度过快，却不能持久。如1996年4月8日，两地股指从底部启动，仅一年时间(1997年5月12日)两地股指见顶回落。在这一年时间里，深股指上涨近7倍，上海股指上涨近4倍。

● 两地股指从1997年5月12日回落后，一直持续两年的时间。两年后 (1999年5月17日)，两地股指从底部再次启动，一直延续到2001年6月。股指在第二次启动时，并不是所有股票都同步启动。深沪两地的绩优股、国企大盘股、两地龙头股深发展和四川长虹以及一些老股并没有启动。首先启动的都是一些新股、次新股、ST股票、网络股和科技股。这充分说明股市的资金面不能支持股市全面启动。当一些股票启动后，其他股票因没有资金的支持而处在盘整阶段。

● 总的来说，中国的股票市场目前还不很成熟，仍然是一个投机垄断的市场，这对长线投资是不利的。因此，大部分的股票仅适合短线投资，长线投资将给投资者带来巨大风险。
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● 根据中国股市的特点，我认为，长线投资的资金停留在股市的时间不能超过一年半(一个B段)。设想一下，如果长线投资者在1996年把资金投入到深发展股票上，那么五年后的收益基本上是零。

● 长线投资的资金最好投资到还没有启动的新股和次新股上，一旦这只股票有一轮上升行情后，应卖出远离。

● 投资者在进行长线投资时，不是任何时间和任一只股票都可以进入的，最好按照本书介绍的方法进行，准确找出最佳入市时间和入市点。否则，长线投资时将有很大的风险。